(Teleborsa) – ValueTrack ha diminuito il fair value e le stime su Officina Stellare, società vicentina quotata su Euronext Growth Milan e specializzata in strumentazioni ottiche per aerospazio e astronomia, in quanto diversi fattori negativi stanno avendo un impatto a breve termine, portando alla posticipazione delle precedenti stime di crescita degli analisti di circa 6-12 mesi.

I risultati del primo semestre “segnano una pausa temporanea sul ritmo di crescita dell’EBITDA del gruppo”, scrive ValueTrack, con Officina Stellare che ha dovuto affrontare vari ritardi sulla filiera e il forte aumento dei costi di produzione. Tuttavia, già nella seconda metà dell’anno, “la crescita della top line e la generazione di cassa sono segnali molto affidabili di prospettive positive”.

L’alleanza strategica con Satellogic aumenta la visibilità a medio termine, ma il declassamento dei multipli dei peer e il rinvio dello sviluppo economico e finanziario di Officina Stellare portano il fair value di breve termine a 18,3 euro per azione (in calo da 22,3 euro), ovvero 17,6 euro per azione su base fully diluted.

I ritardi nella catena di approvvigionamento portano gli analisti a prevedere il raggiungimento della soglia di ricavi di 50 milioni di euro entro il 2025 (era il 2024 nella precedente stima). “Tuttavia, rimane invariato il quadro di fondo di una società che dovrebbe registrare un’enorme crescita nei prossimi quattro anni (CAGR21-25 del 50%), grazie sia a Satellogic che ad altri clienti”, viene sottolineato.

Per il 2025 ValueTrack prevede ora un valore della produzione a 51 milioni di euro, un EBITDA a 16,6 milioni di euro (margine EBITDA superiore al 30%) e una posizione finanziaria netta positiva a 7 milioni di euro.

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