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FT: Btp sotto attacco, in corso la più grande campagna speculativa #adessonews


FT: in corso la più grande campagna speculativa contro debito italiano. Meloni con noi finanze al sicuroFT: in corso la più grande campagna speculativa contro debito italiano. Meloni con noi finanze al sicuro

Per una curiosa coincidenza, nel giorno in cui dai verbali della riunione di politica monetaria della Bce del 20-21 luglio si apprendono i dettagli dietro l’approvazione, all’unanimità, del «Transmission protection instrument» o Tpi, il nuovo scudo anti spread, spunta la più grande scommessa speculativa contro i titoli di Stato italiani dai tempi della crisi finanziaria globale nel 2008. Secondo il Financial Times, che cita i dati di S&P Global Market Intelligence, un gruppo di hedge fund ha preso a prestito obbligazioni italiane per un valore totale di oltre 39 miliardi, il livello più alto da gennaio, puntando su un ribasso dei prezzi.

Il Paese più esposto e la corsa dello spread

La tesi del giornale è che gli investitori speculativi, preoccupati per le crescenti turbolenze politiche a Roma e per la dipendenza italiana dalle importazioni di gas russo, si preparerebbero a «shortare» il Paese, come si dice nel gergo della finanza. Cioè a vendere titoli di Stato italiani che non possiedono ancora ma hanno in prestito, prevedendo che i prezzi scenderanno, per incassare la differenza. Se l’Italia non è l’unico Paese a importare gas dalla Russia, anche se la dipendenza è diminuita dal 40% a circa il 18%, è di sicuro tra i più vulnerabili, a causa dell’enorme debito pubblico che la rende più facilmente preda degli speculatori. A maggior ragione in un momento di normalizzazione monetaria, accelerata dal forte rialzo dell’inflazione, e a causa delle tensioni politiche in vista delle elezioni.

La leader di Fratelli d’Italia, Giorgia Meloni, in un’intervista alla Reuters ieri ha provato a rassicurare, sostenendo che le finanze italiane saranno «al sicuro», se diventerà premier. La coalizione di centrodestra non né distruggere nè lasciare l’Europa o fare cose folli, ha detto. A cominciare dalla manovra finanziaria, che «rispetterà le regole di bilancio Ue».

Il «whatever it takes» di Draghi contro la speculazione

La speculazione puntò contro l’Italia durante la crisi del debito sovrano, quando lo spread tra Btp decennali e Bund tedeschi è arrivato a superare i 500 punti base, mettendo a rischio l’unione monetaria europea. Per fermare la speculazione l’allora presidente della Bce, Mario Draghi, pronunciò il suo famoso whatever it takes, in un discorso a Londra il 26 luglio 2012. «Nei limiti del nostro mandato, la Bce è pronta a fare qualsiasi cosa per salvare l’euro. E credetemi, sarà abbastanza», disse Draghi. Gli hedge fund abbassarono le armi. Quel giorno lo spread tra il Btp decennale e il Bund tedesco aprì a 520 punti e chiuse a 473 punti.

Tpi, il nuovo scudo della Bce

Ora davanti all’incertezza politica e alla crisi energetica, la speculazione ci riprova. «L’Italia è il Paese più esposto in termini di ciò che accade ai prezzi del gas, la politica è una sfida», sostiene Mark Dowding, chief investment officer di BlueBay Asset Management. Però la Bce ha appena varato il Tpi, il nuovo strumento per evitare la frammentazione del mercato, cioè l’allargamento disordinato degli spread, in seguito alla stretta monetaria avviata a luglio. E potrà essere attivato se venissero riscontrati «rischi tangibili alla trasmissione monetaria», si legge nelle minute della banca centrale pubblicate ieri.

Forse gli hedge fund stanno testando Christine Lagarde, numero uno della Bce, alle prese, tra l’altro, con un direttorio diviso tra i falchi del Nord, guidati dal presidente della Bundesbank Joachim Nagel, e i governatori più cauti, attenti alle conseguenze che un rialzo dei tassi troppo aggressivo potrebbe avere sulla crescita. «Mi sembra che sia come fare il gioco del pollo con la Bce», dichiara Decio Nascimento, Cio dell’hedge fund Norbury Partners, ammettendo di non partecipare all’operazione. Per altri, però, il Tpi non è un deterrente contro la scommessa ribassista. «La Bce non può semplicemente comprare l’Italia», afferma Dowding di BlueBay Asset Management, aggiungendo che una tale mossa sarebbe un segnale che la banca centrale fornirebbe sostegno ai Paesi che non hanno vincoli fiscali.

Spread in calo

La Bce, per ora, non commenta. Isabel Schnabel, membro tedesco del comitato esecutivo però parlerà sabato al simposio dei banchieri centrali a Jackson Hole. Nell’attesa lo spread tra Btp e Bund è sceso da 231 a 223 punti, con un rendimento in calo al 3,55 dal 3,67% (qui l’andamento dello spread in tempo reale).

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